,根据Uber创始人特拉维斯•卡兰尼克在公开信中的说法:优步中国将获得合并后实体的20%股份,而Uber将成为滴滴最大的股东,滴滴高级副总裁陶然也表示,“上市公司一般是同股同权,尤其是国内的A股上市公司,”。">
互联网

整体看来,解析滴滴Uber的复杂交易:未来究竟谁是主导者?


2016-08-04
 

  

整体看来,解析滴滴Uber的复杂交易:未来究竟谁是主导者?   解析滴滴Uber的复杂交易:未来究竟谁是主导者?   

8月1日下午四点,滴滴出行与优步中国宣布合并。   

根据滴滴及Uber全球方面公布的信息,此次交易中最需要关注的是以下三点:   

1、双方达成战略协议后, 滴滴出行和Uber全球将相互持股,成为对方的少数股权股东。   

2、滴滴方面称,Uber全球将持有滴滴%的股权,相当于%的经济权益,优步中国包括百度在内的其余中国股东将获得合计%的经济权益。   

3、Uber全球方面称,优步中国将获得合并后实体的20%股份,而Uber将成为滴滴最大的股东。   

但对于外界关注的合并后滴滴是否持有Uber全球股份、双方在各自公司的投票权多少等问题,目前双方均未披露。   

根据滴滴出行及Uber全球公布的信息来看,本次交易复杂,对于关键信息,滴滴出行和Uber双方均语焉不详。   

从滴滴出行及Uber全球公布合并信息的表述来看,双方均意图表明自身在交易中占有主导地位。   

根据Uber创始人特拉维斯•卡兰尼克在公开信中的说法:优步中国将获得合并后实体的20%股份,而Uber将成为滴滴最大的股东。   

在特拉维斯•卡兰尼克发声后,滴滴方面随之发声:此次交易不会导致滴滴控制权变更,并购之后滴滴创始人程维和管理层仍将掌握着绝对控制权。   

滴滴方面表示,在此次交易之前,滴滴就拥有多元化的战略投资者、完善的公司治理结构以及清晰的业务战略布局,这也为滴滴未来发展提供广阔的成长空间和强大的执行力保障。此次交易也将有利于滴滴进一步夯实治理结构。   

尽管双方都强调自己的主导地位,但究竟谁是真正的主导者,还得从数字中寻找答案。   

对于滴滴所披露的交易细节,滴滴相关人士进行了如下解释:   

首先,所谓%即Uber全球占滴滴出行可以行使股东权利的股份数为%,“假如总盘子是100股的话,他们拿了的股数,但是能享受到的经济利益”。   

其次,%的经济权益是百度等优步中国投资方的权益,并非Uber全球的经济权益。   

最后,%的股权数与投票权并不能画上等号。   

Uber全球占滴滴出行的股权与经济权益不一致的问题,需要从普通股和优先股的角度理解。   

由于滴滴出行为VIE结构,因此滴滴出行在股权设计上很可能也设置了普通股和优先股。   

滴滴高级副总裁陶然也表示,“上市公司一般是同股同权,尤其是国内的A股上市公司。但是海外的上市公司,和中国的非上市公司一般都有不同class的股票。比如普通股,优先股。投票权和经济利益都可以分开。”   

天灏资本CEO侯晓天对腾讯科技解释,滴滴出行与Uber全球的交易中,Uber全球所占的股份有两个权限,一个是占多少股份,还有一个是分利益的时候占有的权益,这是两个事情。   

因此,虽然Uber全球占滴滴出行可以行使股东权利的股份数只为%,但在普通股和优先股的设计下,Uber全球能够通过%的股份享受到%的分红权益;优步中国的其余中国股东获得%的分红权益,但没有普通股无法行使投票权。   

整体看来,Uber全球与优步中国的其余中国股东获得的总计20%的经济权益,即Uber全球方面所称的“将获得合并后实体的20%股份”。   

对于滴滴与Uber全球的交易方式,有投资人向腾讯科技分析,“经济权益=最后分得的收益,股权=投票权,滴滴之所以给了的股权是因为滴滴现在股权也很分散,不能给到Uber那么多股权,不然Uber就成滴滴最大股东了”。   

简单概括,这个交易要限制Uber全球对滴滴的控制权,但是同时要保证Uber全球的经济利益,所以只给了Uber全球可以行使股东权利的%的股票,但是给了Uber全球%的收益权。   

结合陶然的解释可以推断,Uber全球占有的%股份由普通股和优先股组成,即并非%所有股份都享有投票权,因此Uber全球实际的投票权要小于%,可以看出实际上Uber全球在合并后实体中的话语权并不高。   

不过在交易中损失最大的可能是百度。   

2014年12月,百度与红杉海外、KPCB中国等投资者参与了Uber全球18亿美元的E轮融资,2015年10月,百度与海航参与了优步中国超1亿美元的A轮融资。   

百度此前战略入股Uber,意在开展包含围绕技术创业、开拓国际化市场及扩展中国O2O服务等方面的合作,而从当前公开的信息来看,虽然优步中国包括百度在内的其余中国股东将获得合计%的经济权益,但这些权益并不能行使股东利益。   

换言之,对百度而言,投资Uber所带来的回报将仅限于财务层面。因此,百度借投资Uber部署出行市场的打算,可能已经落空。   jpg" alt="解析滴滴Uber的复杂交易:未来究竟谁是主导者?" />,

根据Uber创始人特拉维斯•卡兰尼克在公开信中的说法:优步中国将获得合并后实体的20%股份,而Uber将成为滴滴最大的股东,

滴滴高级副总裁陶然也表示,“上市公司一般是同股同权,尤其是国内的A股上市公司,”。

 



Baidu